Минфин не одобрил приватизацию через конвертируемые облигации

О возможности приватизировать госпредприятия, размещая конвертируемые облигации, упомянул в январе этого года российский министр финансов Антон Силуанов. С одной стороны, в бюджет поступят деньги, с другой – не придется продавать акции компаний (например, нефтяных) на низком рынке, объяснял он.

Речь шла не о конвертируемых облигациях – их выпускают сами эмитенты, – а об обмениваемых: такие бумаги выпускает продавец акций, на которые эти облигации потом будут меняться, уточняет федеральный чиновник. В данном случае и продавцом, и эмитентом облигаций должно быть само государство.

В этом и проблема – сейчас выпуск таких бумаг государством невозможен по закону, разводят руками два чиновника. Надо править закон о приватизации, объясняет руководитель НАУФОР Алексей Тимофеев. Либо закон об акционерных обществах, добавляет инвестдиректор BGP Litigation Михаил Славков.

Закон об акционерных обществах гласит, что, если государству принадлежит более 25% акций, уменьшить долю в обществе оно может только через приватизацию, а закон о приватизации содержит исчерпывающий перечень способов продажи, объясняет Славков. Ни конвертируемых, ни обмениваемых облигаций в нем нет.

Сейчас Минфин против такого способа приватизации, утверждают два федеральных чиновника и подтверждает чиновник самого министерства. Выпуск таких облигаций увеличивает госдолг так же, как и обычные ОФЗ, объясняет чиновник Минфина. А Минфин всегда против увеличения долга, даже номинального, по этой же причине он не хотел и наращивать госгарантии.

Даже если чиновники согласятся дополнить законы, не ясно, как быстро это можно сделать, переживает чиновник из Росимущества: текст еще даже не начинали готовить, весенняя сессия парламентариев заканчивается через три месяца, а крупные активы по плану должны быть проданы уже до конца года.

ФРС настроила всех против доллара

Курс доллара на основной сессии Московской биржи в среду обновил четырехмесячный минимум, приблизившись к уровню 67 руб./$. Позиции американской валюты ослабли и на мировом рынке, где курс евро поднимался до двухмесячного максимума — $1,1365. Игра против доллара ведется на фоне осторожного подхода Федеральной резервной системы (ФРС) США в вопросе повышения ставки.

В самом начале дня курс доллара на торгах Московской биржи опустился ниже 68 руб./$, ближе к закрытию основных торгов ослабление американской валюты ускорилось. В результате к 18:20 по московскому времени курс доллара опустился до отметки 67,12 руб./$ — минимального значения с 2 декабря прошлого года. По итогам основной торговой сессии курс остановился на 67,59 руб./$, что на 1,18 руб. ниже закрытия вторника. Европейская валюта подешевела за день на 46 коп., до 76,58 руб./€.

Ослабление американской валюты на российском рынке происходило на фоне ее обесценения за рубежом. В ходе вчерашних торгов стоимость европейской валюты относительно доллара поднималась на 0,6%, до отметки $1,1365 — максимального значения с 11 февраля. Индекс DXY (курс доллара относительно шести ведущих мировых валют) опускался вчера на 0,5%, до 94,59 пункта. Снижению курса доллара способствовали заявления главы ФРС Джанет Йеллен о том, что в вопросе повышения ставок необходимо соблюдать осторожность с учетом замедления мировой экономики и неоднозначности американской статистики. В результате вероятность того, что ключевая ставка останется неизменной по итогам апрельского заседания Комитета по открытым рынкам ФРС, выросла до 100%, а мировые рынки возобновили рост. "Госпожа Йеллен фактически нивелировала весь негатив от прежних заявлений, поддержав идею медленного процесса нормализации денежно-кредитной политики",— считает начальник аналитического управления банка "Зенит" Владимир Евстифеев.

Укреплению рубля способствуют и растущие цены на нефть. По данным агентства Reuters, в среду стоимость североморской нефти Brent на спот-рынке поднималась на 3%, до отметки $38,21 за баррель. Стоимость российской нефти Urals поднималась до уровня $36,9 за баррель. Котировки нефти держатся на комфортных уровнях на фоне замедления темпов роста запасов в США. По данным Минэнерго страны, коммерческие запасы нефти за минувшую неделю увеличились на 2,29 млн баррелей — до 534,8 млн баррелей. При этом аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали большего роста запасов — на уровне 3,1 млн баррелей.

В таких условиях участники рынка не исключают дальнейшего укрепления курса рубля, хотя и сомневаются, что оно будет устойчивым. По оценкам ведущего аналитика Промсвязьбанка Алексея Егорова, в ближайшие дни курс доллара может опуститься ниже уровня 67 руб./$. Однако от более существенного укрепления рубль будут удерживать снижение предложения валюты экспортерами на фоне окончания налогового периода и отсутствие фундаментальных причин для дальнейшего роста цен на нефть. "Перспективы рубля сейчас выглядят скорее умеренно-негативными, поскольку поводов для роста нефтяных котировок не прослеживается, а поддержка, оказываемая фактором налогового периода, иссякла. Таким образом, рубль может более активно отыгрывать потенциальные просадки нефтяных цен",— отмечает Владимир Евстифеев.

ВТБ хочет от Льва Леваева денег

ВТБ предупредил AFI Development израильского бизнесмена Льва Леваева, что намерен потребовать досрочного погашения кредитов на общую сумму более $608 млн. Банки пока в растерянности — участникам рынка коммерческой недвижимости выдано валютных кредитов на $30–40 млрд. В прошлом году должникам давали отсрочку, в этом остается забирать заложенные активы, если долг не обслуживается, или конвертировать его в рубли.

Сегодня AFI Development официально сообщил, что 29 марта девелопер получил письмо от ВТБ, в котором банк выражал мнение «об ухудшении финансового положения заемщика и иных обстоятельствах, которые могут привести к несвоевременному исполнению заемщиком своих обязательств перед банком».

По данным «Интерфакс» речь идет о кредитах компаниям Bellgate Construction и Krown Investments, привлеченных на строительство торгового центра «Афимолл» и бизнес-центра «Озерковская III» (бизнес-центр «Аквамарин III») соответственно. В первом случае кредитная нагрузка достигает $415,8 млн, во втором — $193 млн. AFI Development пытается продать здания «Аквамарина», пока нашелся покупатель только на одно из четырех, его выкупила компания АЛРОСА.

Торгцентр «Афимолл», находящийся в деловом центре «Москва-Сити»,— ключевой объект девелопера, генерирующий выручку. По итогам прошлого года его выручка упала на треть, до $71,3 млн, а прибыль — на 36%, до $53,3 млн. Доходы всей AFI Development снизились на 35%, до $93,7 млн. Чистый убыток из-за переоценки активов увеличился с $287,3 млн до $466,7 млн. Стоимость портфеля объектов AFI, по оценке JLL, упала на 30%, до $1,4 млрд. Общий долг по итогам 2015 года составил $614 млн. В пресс-службе ВТБ сообщили, что из-за валютной переоценкой Bellgate Construction Ltd и Krown Investments значительно отклоняются от согласованной ранее с банком финансовой модели. «В ближайшее время мы ожидаем погашения долгов,— добавили в ВТБ.— Мы считаем, что компании имеют возможность досрочно погасить задолженность и надеемся прийти к конструктивному решению данного вопроса».

Группа AFI Development в настоящее время изучает возможности по достижению соглашения об урегулировании данного вопроса с банком ВТБ,— сообщил гендиректор ООО «АФИ РУС» (управляющая компания AFI Development) Марк Гройсман, добавив, что группа подтверждает все свои обязательства и инвестиционные договоры и контракты на строительство значимых жилых проектов в Москве и области.

AFI Development основана в 2001 году и является дочерней структурой международного холдинга Africa Israel Investments Льва Леваева. С 2007 года торгуется на Лондонской бирже. В портфеле AFI Development более 600 тыс. кв. м завершенных объектов жилой, офисной, торговой и гостиничной недвижимости, более 1,3 млн кв. м в стадии строительства.

В ноябре 2015 года девелопер договорился в ВТБ о реструктуризации обоих кредитов, пересмотрев срок погашения тела кредита и ряд других ковенант. Но финальный документ, закрепляющий эти договоренности, подписан не был, знает аналитик Sberbank-CIB Юлия Гордеева. По ее словам, у госбанка был повод изменить мнение. «Стоимость гостиницы “Аквамарин”, которая является дополнительным обеспечением по кредиту на одноименный бизнес-центр, снизилась на 15%. Такое изменение цены предусматривает для ВТБ право требования досрочного погашения долга»,— говорит госпожа Гордеева, отметив, что сейчас банки испытывают трудности в управлении валютным кредитным портфелем девелоперских компаний. «В прошлом году кредиты реструктуризировали, давая проблеме отсрочку на год. В этом году кредиторы пока не знают что делать: конвертировать в рубли или забирать заложенные активы»,— уточнила аналитик. По ее словам, у публичных девелоперов жилья ситуация более стабильная, в том числе из-за меньшей долговой нагрузки. По итогам прошлого года она достигала 7,5 млрд руб., 12,5 млрд руб. и около 10 млрд руб. у «Эталона», ЛСР и ПИК соответственно (показатели ПИК оценочные, так как девелопер еще не отчитывался за 2015 год). По оценкам JLL, общая кредитная нагрузка на сектор коммерческой недвижимости составляет $30–40 млрд.

Екатерина Геращенко

Власти Петербурга готовы освобождать от налога покупателей имущества

Градостроительно-земельная комиссия Москвы одобрила подготовку проекта планировки территории по адресу: ул. Краснобогатырская, вл. 2 и 6, рассказал «Ведомостям» чиновник московского правительства. Это бизнес-центр класса В «Красный богатырь», расположенный на земле одноименного обувного завода (с середины 2000-х гг. не работает). Несколько консультантов рынка недвижимости и сотрудник мэрии утверждают, что контролируют это предприятие отец и сын Юрий и Алексей Хотины, входящие в десятку крупнейших владельцев столичной недвижимости.

Проект планировки территории площадью около 38 га будет разработан за счет правообладателя – инвестиционной компании «Северная звезда», говорит сотрудник мэрии. Этой компанией владеет, по данным «СПАРК-Интерфакса», МПО «Красный богатырь». Предварительная общая площадь проекта – 500 000 кв. м, продолжает сотрудник мэрии, из них 350 000 кв. м придется на жилье, а остальное – на нежилые объекты, в том числе детский сад и школу. За свой счет инвестор должен будет подготовить транспортную схему с учетом ее предполагаемого развития и увеличения нагрузки.

Руководитель направления консалтинга девелоперских проектов JLL Михаил Якубов оценивает инвестиции в проект в 30–35 млрд руб. (60 000–70 000 руб. на 1 кв. м). Оценка директора отдела оценки CBRE Светланы Шориной – 20–23 млрд руб. без учета возможных обременений (снос или релокация существующих объектов, строительство транспортных развязок и т. д.). На территории завода «Красный богатырь» есть здания XIX в., предупреждает Якубов: если предположить, что хотя бы часть этих построек имеет историческую ценность, их придется вписывать в будущий девелопмент, что усложнит проект. В реестре объектов культурного наследия Москвы эти постройки не значатся.

Минусом проекта Якубов считает низкую доступность бизнес-центра как для личного транспорта, так и для общественного, плюсом – близость к парку Сокольники и реке Яузе (такое соседство повышает стоимость жилья). Управляющий партнер Blackwood Мария Котова причисляет к рискам проекта непрестижность района, в котором он размещен, и наличие конкурирующих проектов от «Галса» и «Пионера», степень готовности которых выше и в которые девелоперы инвестировали большие средства. Расположенные ближе к Яузе зоны можно застроить жильем бизнес-класса, более удаленные – комфорт-класса, рассуждает Якубов. Он рекомендует реализовать проект поэтапно: начать с менее удобных, удаленных от воды и парка участков, а застроив половину территории, перейти к жилью более высокого класса. Такое же мнение у Шориной из CBRE.

Голодец посетовала на высокие ставки по кредитам

Вице-премьер правительства РФ Ольга Голодец подтверждает необходимость снижения ставок по ипотеке как для семей с детьми, так и для бизнеса.

Уполномоченный при президенте РФ по правам ребенка Павел Астахов ранее заявил, что необходимо пересмотреть ставки по ипотеке для семей с двумя-тремя детьми.

Наверное, сегодня трудно найти какого-то человека, который не говорил бы о необходимости снижения процентных ставок в отношении и бизнеса, и потребительских кредитов. Сегодня это была фактически генеральная линия в обсуждении многих вопросов, потому что не работает экономика, сегодня такая процентная ставка серьезно сдерживает развитие экономики и потребления, — заявила Голодец журналистам.

 

Москва подставила Минску плечо

Белоруссия получит кредит в 2 млрд долл. от Евразийского банка развития (ЕВБР) на структурные преобразования в течение двух ближайших лет. Соответствующее соглашение было подписано в понедельник между Министерством финансов республики и ЕВБР. Кредит будет предоставлен из средств Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР).

«Соглашением предусмотрено выделение... 2 млрд долл. в поддержку мер экономической политики и структурных преобразований правительства и Нацбанка Беларуси на 2016–2018 годы, одобренных Советом Евразийского фонда стабилизации и развития 25 марта текущего года», – уточнил в своем сообщении Минфин Белоруссии. Там также пояснили, что средства будут поступать отдельными траншами, первый из которых составит 500 млн долл. и поступит в течение ближайших нескольких дней, «поскольку Беларусь выполнила все ключевые условия в рамках этого транша». Всего траншей будет семь, из них еще два поступят в этом году, три – в 2017 году и один в 2018-м. В белорусском министерстве сообщили, что средства предоставляются сроком на 10 лет и в первые 5 лет возвращать долг не нужно.

Из официальных сообщений следует, что деньги предоставляются на поддержку «двух крупных блоков мер экономической политики – создание макроэкономических предпосылок экономического роста и проведение рыночных реформ, нацеленных на обеспечение его устойчивости». Речь идет о дальнейшем сдерживании инфляции, стабилизации на валютном рынке, сокращении объемов валютного кредитования, повышении стоимости жилищно-коммунальных услуг и «сдержанном росте бюджетных расходов на заработную плату». Предполагается, что такие меры позволят добиться бездефицитного бюджета.

Экспертному сообществу было известно о том, что диалог между Москвой и Минском по поводу кредита идет, однако никаких экономических программ в связи с этим местной общественности представлено не было. Из вчерашних сообщений стало известно, что Белоруссия уже выполнила условия получения первого транша, чем заложила «основы долгосрочной структурной трансформации экономики». В первую очередь речь идет о жесткой кредитно-денежной политике, которая позволила снизить темпы инфляции до 12,8% в марте этого года с 16,7% годом ранее.

По состоянию на 1 марта 2016 года удалось стабилизировать валовые международные резервы на уровне полтора месяца импорта, – отмечается в сообщении ЕВБР.

Предполагается, что к концу срока реализации программы этот показатель увеличится до двух месяцев импорта. Напомним, что в соответствии с международными стандартами безопасности размер золотовалютных резервов должен быть равен как минимум объему трехмесячного импорта.

Госдума скорректировала закон об амнистии капиталов

Госдума в пятницу приняла поправки в Налоговый кодекс, смягчающие закон об амнистии капиталов. Президент Владимир Путин объявил ее в конце 2014 г. Закон вступил в силу в июне 2015 г.: сдав декларацию с активами и счетами, можно избавиться от ответственности за налоговые нарушения, а также от уплаты налогов за прошлые периоды.

Бизнес этим не воспользовался – к концу 2015 г. было подано всего 200 деклараций. Тогда президент дал еще один шанс раскрыться и продлил амнистию на полгода. Но чтобы амнистия стала популярной, нужно поправить механизм, призывали бизнесмены и эксперты.

Отчасти это сделано. Отменено требование перевести декларируемые активы в Россию из стран, включенных в черный список FATF или ФНС, – их 111. Это может заинтересовать владельцев офшоров: средства на них можно амнистировать, но не возвращать в Россию, объясняет управляющий партнер «Щекин и партнеры» Денис Щекин. Это решает проблему, что делать с ценными бумагами, в том числе с акциями, говорит партнер EY Марина Белякова: было непонятно, как переводить их в Россию.

Поправки также выводят из зоны риска имущество контролируемых иностранных компаний (КИК). Большинством личных активов (самолеты, яхты, дома) люди, как правило, владеют не напрямую, а как раз через КИК, объясняет Белякова. До сих пор амнистия по такому имуществу не предусматривалась.

Решена и проблема срока подачи декларации: амнистируются все валютные операции до момента подачи декларации – до сих пор не наказывались сделки до 1 января 2015 г. Это лишало смысла декларирование счета, объяснял депутатам замдиректора департамента налоговой политики Минфина Андрей Кизимов: человек автоматически признавал себя нарушителем валютного законодательства.

Учтены далеко не все подготовленные Минфином поправки. Депутаты не стали расширять список активов, подпадающих под амнистию, за счет нематериальных активов. Например, права требования по займам – наиболее часто встречающийся тип активов. У многих есть займы между офшорными компаниями, уточняет Щекин, – когда средства передаются от одной компании другой. Так и не разрешена декларация уже проданного имущества.